Gogoro供應鏈名大於實
電動車之人在囧途
近日一則新聞，中國十一長假剛結束，一位電動車主從深圳駕車回湖南，途中到服務區充電時，一排隊就是4個小時，充電又花去了1小時，前後共花了16小時才到家。車主的心得是開電動車的不配擁有長假，高速公路上的電量焦慮如同月底還未完成的KPI。
看完後，會不會覺得換電才是王道?汽車可以用換電的方式?會不會太天真了，場地要多大啊?事實上，中國換電的領導品牌”蔚來汽車” 宣稱只要90秒的時間，換電站就能以全自動化的過程替車輛進行換電。
但無論如何，汽車換電站的建置成本還是遠高於充電站，空間也是個問題吧，筆者仍對汽車的換電模式持保留的態度。相較汽車換電的營運模式，機車換電總可以了吧，是的，這就是Gogoro最核心的價值!
全球電池交換一哥Gogoro將打國際盃
Gogoro將以借殼上市的模式於明年第一季在Nasdaq掛牌，此輪募資參與者有個亮點就是鴻海，其投資Gogoro 2千萬美元(約5.5億台幣)持股0.76%。
Gogoro要打國際盃了!有了鴻海強大的海外生產基地加持後，Gogoro的全球電池交換一哥地位更加穩固。鴻海打的算盤是強化自身在新能源產業的布局，助力Gogoro在中國及印度電動機車的發展。筆者仔細看其策略，將影響到原有Gogoro供應鏈的投資評價。
1.印度市場：提供其智慧電池交換系統
印度每年機車銷售量上千萬台，市場規模是台灣的10至20倍； Gogoro找上印度機車製造商龍頭Hero，其推出的電動車款，將使用Gogoro系統，進而成立智慧電池交換網路公司，共同建設印度換電網路。
2.中國市場：提供其電動馬達、電池交換平台的核心系統
由Gogoro電池交換站相關的設備與技術，如Gogoro已在杭州布建45個，年底目標80個，預計將由鴻海子公司富士康代工生產。另外，Gogoro也與中國二輪車雙雄大長江、雅迪科技合作，向Gogoro購買電動馬達、電池交換平台的核心系統GDK（Gogoro Development Kit），再依銷售數量分潤。
讀完之後，Gogoro海外事業的發展完全就是在賣電池交換平台的服務，鴻海合作方向可能為生產馬達、電池交換站等等，電動機車主體的製造應該直接交給當地機車製造商。這也是陸學森說的：
「Gogoro重點不是賣車，消費者買到的是電池交換的便利、不用擔心電池壞掉或衰退的問題!」
檢視Gogoro供應鏈
我們以「數據贏家」EXCEL股市資料庫，編輯Gogoro供應鏈相關的欄位資料；如下圖，為法人常用的格式，每月檢視產業類股的營收概況。「國際大廠供應鏈」項下，新增「gogoro」概念股。
選取所需欄位之後，點擊[選擇商品]，開啟新視窗(如下圖)，數據贏家提供品牌供應鏈商品，近期新增「gogoro」概念股，我們直接點選Gogoro，就可撈取完整的商品名單套用至欄位，進行分析。
如下圖，展開Excel，每當月營收公布之際，皆可以此檔案一鍵更新，免去查找資料的麻煩。
Gogoro機車產值對供應鏈貢獻小補
以去年台灣機車市場銷量為例，全市場共銷售 103萬5,823台；Gogoro銷售78429台，以一台8萬來看，產值約台幣62.7億(不含換電收入)，平均每月約5.2億，分配至這幾家供應鏈，以正新為例，一個月營收就達78億，只能說是聊勝於無，名大於實。
再看Gogoro將切入中國、印度市場，看似電動機車將大賣，但如前所述，Gogoro在海外市場主要是賣換電服務，機車製造應該都交給合作廠商，目前的Gogoro供應鏈不一定都能水漲船高，雨露均霑。
看起來與gogoro相關度高並值得一提者為中探針(6217)，9月營收MoM 4.3%，YoY 17.4%，今年累計營收YoY 23.6%，仍持續成長，國內法人預估明年EPS 3.9元，目前本益比約11倍。而且中探針供貨充電用針(如圖)， Gogoro深耕大陸市場將衍伸更多充電樁探針需求，有機會挹注中探針明年業績。
圖：中探針提供之電動機車零件
補充一檔大亞(1609)開發的電動車馬達漆包線獲 Gogoro 採用，近年更持續打入充電樁等充電系統，成 Gogoro 馬達漆包線最大供應商，投資人不妨列入觀察名單。
以上，本文僅供產業研究，無推薦個股之意，投資人需留意股市風險
水月
經歷/簡介
現職：精誠資訊數據分析師、專欄作家
經歷：證券分析師(CSIA)、產業分析師(APIAA)、曾任券商研究員、自營部交易員、證交所講師。專長為財務分析與建構預測模型、財金資料庫大數據分析、自創Z波指標當沖戰法、台股量化交易研究。